牧原股份:预计全年出栏量会接近目标上限，后续继续加码屠宰产能

脱水研报2022-09-01【脱水调研】产业链一线实录，潜伏党必备!

牧原股份：预计全年出栏量会接近目标上限，后续继续加码屠宰产能

【公司预计全年出栏量会接近目标上限】

结合上半年出栏量及当前情况，公司预计全年出栏量会接近目标上限。目前公司暂无调整全年出栏目标的计划。

【PSY保持高位】

今年以来公司 PSY 有所提升，7 月销售结算批次 PSY 折年率超过 26.PSY 提升主要来源于公司种猪场疫病防控、疾病净化等措施的持续落地，有效地提升了能繁母猪健康水平及分娩率;同时，公司通过加快淘汰母猪销售速度等措施，严格把控能繁母猪非生产天数，能繁母猪年产胎数有所提升。

【后续继续加码屠宰产能】

目前屠宰板块投产时间较短、短期内投产产能较大，运营生产、组织架构、销售服务等方面仍需磨合提升，产能利用率处于爬坡阶段，此外多个屠宰厂处于建设阶段，屠宰板块上半年未能实现盈利。截至目前，公司已投产 8 家屠宰厂，投产产能合计为 2.200 万头/年，预计今年年底投产总产能将超过 3.000 万头/年。下一步屠宰板块将持续提高运营能力及产品品质，拓展客户群体及销售渠道，改善屠宰板块经营业绩。

脱水君点评：

牧原是目前猪肉行业的大哥，只要他不动，猪肉板块大概率就没有太大的行情，只有结构性的做反转的机会，所以最近几次猪肉行情发动的都是相对小市值的公司，这是市场的选择。现阶段可以优先做小市值公司，等猪肉行业的大行情来的时候再切换去牧原，牧原的市值够大，可以容纳机构资金不停的涌入。