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1、全球缺粮，粮价暴涨，肥料需求暴增 这条是最明面上的逻辑 全球新冠疫情叠加，全球粮食价格大幅走高，农户种植意愿明显提升，加大了对于磷铵 及复合肥产品的需求量，推动磷铵及复合肥产品价格上涨。而在磷铵和复合肥产品价格上涨的带动下，上游磷矿石、黄磷等原材料价格也同样出现明显上涨。 五一期间还在涨，并且接下来涨价预期还是很强
2、磷化工企业切入锂电行业，磷酸铁产能落地后新能源业绩的释放预期。这是去年磷化工提估值炒作的逻辑。
3、重点讲讲二季度磷肥出口放开的预期，这是这个行业二季度的潜在最大增量。
a.国内外磷铵价格价差持续扩大 国内磷铵价格和国际磷铵价格的价差持续扩大。按照6.3的美元/人民币汇率，国际磷酸一铵和磷酸二铵价格较国内价格分别高出 95%和 115%。
b.去年年底以来，磷铵出口受限。 由于国家“保供稳价”政策的影响，2021 年 11 月-2022 年 2 月期间，我国 磷酸一铵和磷酸二铵出口量处于 2018 年以来的同期最低水平。 根据一季度出口数据，磷酸一铵是被严格管控（下降了65%），二铵则相对松很多（下降了19%）。
从一铵和二铵的出口数据差异，再联系几个磷化工业绩来看。云天化Q1 16亿，湖北宜化Q1 6.38亿，云天化是磷酸二铵国内产能最大的生产商，一季度二铵出口更多，业绩也最为爆炸。 如果出口限制逐步放开（缓和），磷肥出口比例增加，龙头企业又优先获得相应的出口配额，这将会成为磷化工二季度的业绩增量。
c.磷肥出口的预期，以及一些验证。
第一，三月份出口数据环比大增。 2022 年 3 月， 我国磷酸一铵和磷酸二铵出口量环比大幅上升，其中磷酸一铵和磷酸二铵 2022 年 3 月出口量分别为 10.2 万吨和 37.9 万吨，环比分别大增 111%和 233%。
第二，湖北地区的法检时间将由50到60天加快至20到30天。出口的一大限制体现在化肥出口法检更加严格，时间也被拉长。 第三，春耕国内保供、储备的压力逐渐减小。 2022年一季度化肥出口量相较于去年同期是大幅下降的，尤其是氮肥和一铵只有同期出口量的35%左右。
一季度法检执行仍然很严格，因为要优先保供国内春耕和春耕肥储备。 此外，根据《国家化肥商业储备管理办法》。 国家化肥商业储备分为钾肥储备、救灾肥储备、春耕肥储备（包括氮、磷、复合肥） 其中，春耕肥储备每轮承储责任期为 2 年，年度储备时间由承储企业在当年 9 月 1 日至次年 4 月 30 日间选择任意连续 6 个月。
春储肥到4月底就结束，因此5月份开始，可能有放松。
