潞安环能四季度也有预期！潞安环能公司披露三季报，净利润同比增长58.73%

潞安环能四季度也有预期

脱水研报2022年10月30日

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

大涨题材：煤炭+业绩增长

潞安环能公司昨日披露三季报，净利润同比增长58.73%，商品煤销售收入360.71亿，营业成本环比下滑34%。

10月以来，潞安环能公司对标煤价山西长治喷吹煤上涨至2060元/吨，较三季度均价提高418元/吨，创近年来新高。

另外公司公告拟挂牌转让48万吨闲置焦化产能，行情上，公司今日涨停。

研报解读(国盛证券)：煤炭 Q4行情或由此开启?

① Q3业绩环比增加或主因成本大幅下滑：成本方面，据估算，公司Q1~Q3商品煤销售成本535元/吨、392元/吨、277元/吨，Q3环比Q2下滑115元/吨，降幅29.3%。

售价方面，公司Q1~Q3商品煤均价975元/吨、967元/吨、855元/吨，Q3环比Q2下滑112元/吨，降幅11.6%，或主因喷吹价格下调。

销量方面，公司Q1~Q3煤炭销量1282万吨、1320万吨、1251万吨，Q3环比Q2下滑70万吨，降幅5.3%。

② 展望Q4.售价回暖，业绩有望再超预期：

截至目前，Q4喷吹(长治)均价1988元/吨，环比Q3上涨380元/吨，涨幅23.6%。公司单季喷吹销量约750万吨水平，喷吹煤售价上涨将带来较高的业绩弹性。此外，公司Q1~Q3成本的大幅下降侧面反应公司前期业绩有非常大幅度保留，成本调节能力较强，随着资产负担消化完毕，业绩nowhere to hide，不排除Q4业绩继续超预期。

③ 预计全年业绩有望达130E+(去年Q4单季业绩降幅较大主因参股的煤制油项目大幅亏损，而现在已扭亏，Q3投资受益+1.3E)，对应目前仅3.3PE，处于全行业最低水平，极具性价比。