今年上半年南越产能迅速恢复,同时海运问题得到缓

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今年上半年南越产能迅速恢复,同时海运问题得到缓

脱水调研2022-09-14

华利集团:越南产能快速恢复,考虑到客户订单,公司未来几年加速扩张

越南产能快速恢复

今年上半年南越产能迅速恢复,同时海运问题得到缓解,导致部分品牌库存增长

较快。品牌解决库存有多种措施,有可能会影响到制造商的订单节奏。目前来看,公司受影响较小。公司采取多客户策略,这种客户结构使得公司的业绩相对稳健,未来公司也将继续保持积极的产能扩张。

【考虑到客户订单,公司未来几年加速扩张】

考虑到客户订单的需求,未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。公司会通过购买土地新建厂房、租赁厂房、在原有厂房增加生产线、购买厂房等方式来提升产能。明年将有新工厂陆续投产,具体投产节奏将取决于 2023 年订单情况和工厂建设进度。

【毛利率已经恢复到正常状态】

从今年上半年公司运营情况来看,公司第一季度受年初北越疫情影响,部分工厂员工出勤率在部分时段低于正常水平,毛利率同比略有下降;第二季度越南工厂员工出勤率已经恢复到比较正常的水平,公司订单排产和出货比较正常,毛利率也有所恢复。

脱水君点评:

华利集团算是卖鞋领域的龙头了,主要出口的是美国和欧洲的业务,按理说应该享受到这波出口增量行情的,但无奈是次新股,估值比较高,业绩的贡献比不上估值的杀跌,等估值泡沫挤干净后,还是值得配置的,毕竟是行业龙头,但下一轮机会可能需要等待的时间要按年算了。

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