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脱水研报2022-09-01
光通信:昨日光纤,明日新能源
(1)大涨题材:光通信
9月1日,工信部副部长在服贸会高峰论上表示,“加快数字基础设施建设,按照适度超前的原则,继续加大5G网络和千兆光纤网络建设力度。”
国盛证券表示,从2018年开始,光纤光缆行业受制于集采大降价,行业在收缩的同时进入转型期。随着海缆需求放量,部分龙头企业已率先受益,与此同时,光纤光缆也进入价格恢复周期。
此外,行业还受益VR元宇宙对带宽等需求的增长。行情上,剑桥科技、长飞光纤涨停,亨通光电涨超8%。
(2)研报解读(国盛证券):还在外延发展储能、半导体
①光纤光缆进入价格恢复周期:
国内需求受到运营商FTTR建设加速与东数西算布局带动,海外需求受到印度、欧美等地固网建设需求加速,在海内外双重刺激下,光纤光缆价格从2020年底部复苏。
②经历了上一轮行业景气完整周期后,龙头厂商已具备自主光棒能力,行业经历了淘汰出清洗牌。同时行业内部对于扩产十分谨慎,更多是选择保持现有产能,适当提升产能利用率。因此在中期来看,光纤光缆价格的持续上涨,将进一步夯实行业龙头经营情况。
②除了主业外,龙头公司凭借制造业积累开辟出海缆、储能、碳化硅等增长曲线。例如中天科技深入布局储能、光伏,长飞光纤通过收购进军三代半导体产业,通过合作模式布局海缆和海上施工,线缆龙头业务布局逐渐多元化。
④光通信公司基于光棒生产的技术积累,向上游高纯石英砂等半导体材料、锂电铜箔等新能源原材料进军,有望跳脱光纤光缆周期,成为世界领先的高端制造龙头,预计这一趋势有望在明后两年更为显著。
脱水君点评:
我们很早就提示过光纤行业反转的机会,标的上,亨通和长飞后续还能有持续的趋势机会,困境反转一般不会那么快结束的,可以等回调的时候积极卡位。