中字头:巨无霸起飞！大涨题材:大基建+国企改革

3月2日脱水研报 中字头:巨无霸起飞

(1)大涨题材:大基建+国企改革板块背后催化同样较多

首先，昨日PMI数据显示随着复工复产加快，基建拉动建筑业商务活动指数回升;

其次，2月28日，国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，建筑央企是国改以及中国特色估值体系下核心重估对象之一;

此外，申万宏源表示，第三届“一带一路"国际合作高峰论坛举办，主题有望迎来密集催化。行情上，中钢国际、中国化学等大涨，千亿市值中国交建近三天涨超12%。

(2)研报解读(国泰君安):“一带一路”先锋军

①国泰君安表示，国资委要求推进央企高质量上市，新一轮国企改革政策可期。此前中国电建/中国交建/中钢国际/中材国际等计划或已实施资产重组，通过重组等方式，将加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚。同时在构建中国特色估值体系，建筑央国企PB、现金流、PE估值将提升。

②申万宏源认为今年是“一带一路"十周年，随着像沙特阿拉伯等海合会国家的加入，“一带一路”的终端市场正在不断扩大，其经济价值有望落地到上市公司的业绩当中。

而建筑央企和四大国际工程企业是"一带一路"先锋军，占我国对外工程承包完成额的半壁江山。在央企价值重估与“—带一路"共振下，主题弹性较大。

③订单方面，去年八大建筑央企2022全年新签订单增速均两位数增长，其中中国电建增29.3%、中国交建增21.6%、中国能建增20.2%、中国铁建增15.1%。

整体来看，2022年基建投资增10%、地产投资下降10%，平均零增长，2023年预期基建投资增7%、地产投资增3%，基建+房建景气度好于2022年，预示建筑企业订单、业绩将加速。