阿拉丁:科研试剂黑马, 复工复产-君临研报6月5日

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阿拉丁:科研试剂黑马, 复工复产-君临研报6月5日

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2022.06.05君临研报私享版

投资亮点:

公司2022年一季度实现营业总收入9199.9万 , 同比增长46.7%, 实现归母净利润3102万,同比增长54.8%,业绩超预期。

Q1受春节假期影响,是科研服务行业的传统淡季 但公司环比仍实现正增长,显示其正进入加速成长阶段。

考虑到公司约20%的收入及主要仓储位于上海,因此二季度受到上海疫清的影响比较大。

但根据公司官方公众号显示,2022年4月24日 , 公司已经进入上海奉贤区重点企业复工复产白名单,率先迎来 复苏节奏,下半年业绩高增长的可能性比较大.

作为国内科研试剂的龙头之—,公司部分自研产品达到国内领先或国际先进水平,—定程度上实现了进口替代。

公司通过自主研发掌握了科研试剂成套制备方法, 部分试剂产品如苯甲醇(用于GC顶空测试,?99.9%) 、 双酚A分析标准品(,99.8%, HPLC) 、 鸽酸(99.999%, metalsbasis) 、 金胺0(90%,用于生物染色)等技术指标达到或超过国际先进企业西格玛奥德里奇(Sigma-Aldrich)同类产品,缓解了当前我国科研试剂高度依赖进口的不利局面,提高了国内科研活动对新型高端试剂品种需求的便利性,降低了国内科研经费支出,一定程度 上打破了外资品牌对国内科研试剂市场的垄断态势。

公司简介:

公司是国内高端化学科研试剂龙头企业,业务涵盖高端化学、 生命科学、 分析色谱及材料科学四大领域,同时配套少量实验耗材。

公司的护城河体现在两点:

第一、公司自主打造 “阿拉丁” 品牌科研试剂和 “芯硅谷' 品牌实验耗材,主要依托自身电子商务平台实现线上销售。

第二、 公司通过多年的行业深耕和技术积累, 是国内品种最齐全的供应商之一。

公司满足用户的多样化需求, 公司产品的使用者多为科学家和一线研发工程师,公司连续9年被评为 “最受用户欢迎试剂品牌” 连续6年被评为 “中国化学试剂行业十强企业' ,在全国化学试剂信息站的国内试剂品牌综合;

评价调查中, “阿拉丁” 品牌在品种的选择方面连续4年位列榜首, 获得了客户的高度信赖。

现在, 公司拥有注册用户超过14.5万名 , 公司科研试剂产品广泛应用于高等院校(覆盖全部985工程大学、 90%以上211工程大学)、 科研院所以及生物医药、 新材料、 新能原节能环保、 航空航天等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业的研发机构(覆盖220余家A股上市公司)。

其中, 在高端化学试剂方面, 公司产品在药物化学、 有机化学和化学生物学等领域优势突出, 这是公司的拳头产品

以药物化学为例, 公司合成砌块产品是新药研发所需的宣要药物合成物之一,具有品种结构多、 研发难度大、合成工艺要求高等特点, 公司利用自身掌握的稠环芳经合成、 杂环分子结构导向合成、 串联反应合成及手性试 剂不对称合成等技术制备了上万种结构新颖、 功能独特的有机砌块、 杂环砌块等模块化砌块产品。

新药研发机构利用公司的合成砌块,可以合成苗头化合物、 先导化合物,能够快速构建新型药物化合物, 大幅节省了研发时间,为其筛选新药提供了巨大便利。

2016年2021年, 公司营业总收入从1.06亿元增长至2.88亿元, CAGR为22.19%,公司归母净利润从0.23亿元增长至0.89亿元,CAGR为31.31%,公司营收和归母净利润保持快速增长。

公司2020年营收增速为11.74%, 营收增速同比下滑较怢 王荌原因是公司主要从事科研试剂的研发、 生产及销售 属于研究和试验发展行业, 因新冠疫情导致的企业单位延迟复工、 高等院校延迟复学, 公司及主要客户、主要供应商的生产经营均受到一定程度的影盺 从而导致公司2020年营收增速同比下滑较决。

公司2021年营收增速为22.82%, 公司由于更新新的ERP系统, 影响了采购、 发货、 研发、 生产等环节的正常运行 公司当年营收受到—定程度的影响。

目前, 高端化学试剂是公司营收主要贡献者, 历年营收占比均超过50%。

而公司生命科学试剂是未来重点发展方向之一, 近两年营收占比不断提升。

2020年, 公司新设的子公司上海阿拉丁生物试剂有限公司主要负责开展生物试剂研发业务, 通过设立子公 司可以全面提升公司生命科学领域产品研发能力, 有利于公司建设品种丰富、 具备生物活性的重组蛋白质库和抗体库, 满足更多客户的多元化需求。

公司的业绩增长主要由三个驱动力带来。

第一:国家研究经费的快速增长。

根据国家统计局数据, 我国2000-2018年研究经费投入由895.7亿元增长至1.97万亿元, 年均复合增速约为18.7%, 增速快于同期美国和德国的研究经费投入。

2020年, 我国研究经费投入达到2.44万亿元,同比增长10.2%。 目前我国研究投入规模仅次于美国,已居世界第二。

但与发达国家相比,我国研究经费投入占GDP的比例还有提升空间。

根据世界银行统计数据, 2018年, 我国研究经费投入占GDP的比例为2.14%, 而同期美国、 德国、 日本和韩国分别为2.83%、 3.13%、 3.28o/c和4.53%.

另外, 制药行业的研发支出是公司的主要增长动力。

中国医药市场研发支出由2015年的105亿美元增长至2019年的211亿美元,CAGR...约为19.1%。

预计到202庄F增长至476亿美元, 2019-202心平CAGR17.7%。

第二、自研科研试剂产品的核心竞争力。

加快国产科研试剂对进口产品的替代对于满足国内研发需求、 促进下游行业实现转型升级具有重要的战略意义。

目前, 我国的科研试剂市场主要被外资品牌垄断, 这对我国科研事业及科研试剂行业的发展带来了较大的负面影响。 比如供应链中断的风险、 交货延迟、 价格歧视等。

公司目前是自研科研试剂的龙头, 通过自主研发掌握了科研试剂成套制备方法, 包括配方技术、 分离纯化技 术高效合成技术、 标准物质研制技术、 修饰改性技术、 分析技术分装工艺技术及包装工艺技术等一系列完整技术。

其中, 公司部分在研项目如功能化离子液体制备工艺、 非天然氢某酸及其衍生物研制和小分子有机半导体试剂的工艺方法研究开发均达到国内领先或进口替代水平。

第三电商模式的先发优势。

科学研究学科众多, 所需的科研用品具有专业性强、 产品种类多、 单位用量少、 客户分布广等特点。

如何将几万种甚至几十万种产品分门别类地展示给客户是科学服务企业营销环节面临的一大难题, 而电商模式与此天然契合。

公司的自主电商平台(www.aladdin-e.com)创建于2011年6月, 是国内科研试剂行业中成立时间较早的网站之一。

根据数据统计, 全国化学试剂信息总站分析了2021年上半年部分试剂企业电子商务平台的用户关注度, 分别收集国际知名试剂企业的电商平台、 国内试剂企业的电商平台、 国内试剂生产企业官方网站三方面数据 , 进行了综合排名及波动情况的对比分析。

根据最新截至2021年7月8日, 公司在2021年第二季度平均排名已经升至9749名。 这个排名在国产企业中属于较领先的之一, 并且进一步缩小了与赛默飞世尔科技(中国)、 默克-西格玛奥德里奇国际科研试剂巨头的差距。

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