- A+
股票课程汇总地址：https://xhzyz.cn/licai
2022.06.12君临研报私享版
A股苦 “熊' 久矣， 以沪深300指数为例已绎从2021年2月高位下跌， 至今年4月， 调整时间达到了15个月。
这也是最近15年来熊市持续时间比较长的一次 ， 而2007-2008和2009-2010年熊市时间仅持续了11个月 ， 2018 年也仅是12个月， 本轮熊市调整时间仅次于2010-2012年的25个月。
而经过了5、 6月的持续反弹， 多个指数已经反弹幅度超过20%， 进入技术性牛市。
以市值为衡量的话， 中证1000大幅跑嬴沪深300、 中证500. 中小市值公司成为最大赢家， 高景气但前期调整较 为厉害的赛道成长股成为反弹急先锋， 科创50 (000688) 、 创业板指数(399006)走向技术性牛市。
股市是经济的晴雨表， 股指快速反弹， 更多是反映经济预期的大幅改善。
在强力干预下， 不容低估政府实现本年度经济增长目标的决心， 今年很可能复制20年疫憤后经济增长V型反弹。目前经济增长处于低位， 预期差明显， 股市反弹处于安全边际区间。
一. 国内经济快速反弹
政策很多时候能够扭转经济增长预期。
今年前4月， 受到疫渭影响 ， 中国经济比较低迷， 瑞银甚至预测二季度经济增速仅为1-2%。 但4月政治局会议，出乎意料的是， 维持了全年经济5.5%的增长目标。
也就是说疫情之后， 经济将高速前进， 出现类似于20年经济增长V型反弹的 “奇迹'。 为此政府动用了财政、 货币各种宽松政策， 有人把它总结为12万亿的 “救经济” 计划。
救经济计划具体措施包括了购詈税减征， 光伏屋顶政策再加码， 国网发布绿电交易细则， 九部委联合印发 “十四五' 规划 ， 提振新能源板块等等。
能够想象得到的救经济措施都已用上， 经济贡献的'定海神针' 房地产和 基建投资， 在逆周期中自然不可缺席。
房地产调控措施不断放松， 在6月2日 ， 高层更是提出 “要及时校正金融机构的过度避险行为， 保持房地产融资平稳有序， 加大并购金融服务力度， 支持以市场化方式出清风险 ” 。
持续剌激之下 ， 房地产已经开始 “起死回生”，百强房企5月单月业绩环比增长5.6%， 终于环比出现增长， 虽然当月仍然同比降低59.4%， 降幅较上月进一步扩大， 但毕竟出现边际改善。汽车是 社会消费最大的商品， 并且涉及众多关联行业 ， 稳定汽车消费， 对于稳定社会消费就能起到 “立竿见影，“的效果。 这一次祭出的绝招是 下半年购置税减半' 政策。
这一招在2009-2010年、 2016-2017年使用过都 使得车市非常劲爆， 在20年一季度都没有用上， 今年反而没有落下。
虽然现在汽车已经得到普及， 每年汽车消费基数非常高， 相对前两次来说， 效果肯定大打折扣， 但市场预计，此政策起码能够带动200万辆以 上的销售。 加上汽车下乡等配套政策， 汽车消费回暖非常可期。
所以在 “重药' 之下， 加上上海、 北京疫情不断平息，焦丁筹产加快之下， 经济下滑势头已经得到遏制。
经济数据已经出现很好 的表现。 5月制造业PMI为49.6. 较4月回升2.2. 非制造业PMI反弹更 大， 5月数值为47.8. 较4月上升5.9.
经济增长加快， 股市回暖也就好理解了。 如果二季度经济增长为2%， 那么距离5%、 6%的正常水平还很远， 这 个可以作为股市投资的预期差， 从目前来看， 安全边际很高。
二. 战略新兴产业好消息不断
近期新兴战略行业 ， 特别是新能源行业好消息不断， 使得这些行业赛道股率先跑出来。 像新能源 汽车， 受到购置税和下乡影响 ， 汽车整车 、 锤电池、 材料全线走好。
像整车 ， 5月汽车行业销量预计完成176.65万辆， 环比增长49.59%。 5月， 小鹏、 理想、 蔚来分别销售 10125辆 11496辆、 7024辆， 复苏势头明显。
在上游材料里， 由千中下游企业开工率回升， 捚矿价格不断上涨。 捚矿出口大国阿根廷更是针对碳酸理出口设定每公斤53美元的参考价， 折合约35.4万元/吨对锤矿价格进行 “托底”。
所以市场开始一致看涨锤矿价格。
今年4月初 ， 锤盐价格一度突破50万元/吨大关， 不过， 随后受疫清影响 ， 价格一度跌至45万元/吨上下。 5月以来 随着锤盐价格再次进入上涨通道， 市场预计锤盐价格将再次突破50万元/吨。
在锤矿牛市之下， 相关公司业绩自然不会差。 最近雅化集团公布了中报业绩预告， 成绩 “好到爆表'。
公司预计上半年净利润同比增长542.79%-618.52%;业绩逐季加速， 在一季度净赚10.22亿元的基础上， 公司二季度单季净利润预计达11亿元-13.5亿元， 同比增长336.32%至435.48%， 创单季净利历史新高。
光伏产业也是利好不断， 俄乌战争爆发后， 欧洲就加快光伏发展， 进一步摆脱能涸的依赖。
我国也制定了可再生能源十四五规划， 要求到2025年， 可再生能源年发电量达到3.3万亿干瓦时左右。 在 “十四五"时期， 可再生能淜发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%， 风电和太阳能发电量实现翻倍。
但美国光伏制造产业还是比较落后， 于是近期美国对从柬埔寨、 马来西亚、 泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。
目前， 中国公司位于东南亚出口美国的组件， 单面产品需要缴纳15%的201关税， 双面产品不需要缴纳关税。 而中国国内光伏企业则面临平均13.89%+12.67%的双反税、 单面组件15%的201关税、 25%的301关税。
所以， 可以预见的是， 部分中资东南亚厂商将加快恢复对美国的产品出口， 不排除在两年内出现报复性抢购和屯库需求。
而前期受到关税 "紧筛咒" 的光伏企业， 将松一口气组件商隆基绿能、 天合光能、 禾迈股份、 德业股份、 阳光电源、 意华股份、 晶科能源等， 未来美国出口有报复性增长的可能。
