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脱水研报2022年10月09日
医疗器械:2022年10月7日，中国人民银行营业管理部发布公众号称“"国庆期间北京设备更新改造贷款合同签约额超120亿元”，浙商证券梳理各省市公开数据，各地已公开披露贷款合同金额约300亿元，院内设备更新加速，利好医疗器械相关公司。
GLP-1是名副其实的下一代重磅品种，国内销售峰值可达400亿(德邦证券)
德邦证券指出，随着新—代GLP-1陆续获批肥胖适应症，减重药物迎来快速发展期。预计全国GP-1类药物在肥胖及减重的销售峰值有望超过400亿元，是名副其实的下一代重磅品种。
1)减重市场广阔，药物减重将重塑格局
依据《中国居民肥胖防治专家共识》的统计数据，中国成年人中超重及肥胖的患病率到2018年的增长至34.3%和16.4%(合计50.7%)。
肥胖对个人健康造成严重威胁，和高血压、糖尿病、高血脂等多种慢性疾病呈现显著正相关。
肥胖干预手段多样，除饮食干预和运动外，随着新一代GLP-1陆续获批肥胖适应症，减重药物正成为一种新的选择。
FDA已有多款药品获批，中国亦有多款GLP-1品种处于后期阶段，减重市场的格局将被重塑。
2)GLP-1历经多代进化，已成为肥胖适应症首选药物
GP-1是一种天然存在于人体的肠促胰岛素，通过激动广泛分布的GLP-1受体发挥减肥作用，但极易降解。
通过几代产品的进化，GLP-1激动剂类药物已从3次/日延长到1周次，大大提高了依从性。2014年，利拉鲁肽(Saxenda)成为第一个基于GLP-1的减肥药物被引入美国市场。2021年，FDA批准了司美格鲁肽(Wegovy)的肥胖适应症。
通过比较，三代GLP-1药物司美格鲁肽凭借优异的减重效果，良好的安全性，以及1周1次的良好依从性，已成为较能满足临床需求的新一代减肥药物，有望成为市场主流。
3)双靶激动剂在研，有望引领新潮流
目前全球针对肥胖适应症的GLP-1类药物中，双靶甚至三靶正逐渐成为研究主流。
礼来Trizepatide依据分子整合策略设计，是一种GIPR/GLP-1R双靶点激动剂，其针对肥胖的全球三期临床已完成，数据显示其72周中高剂量组减重比例可达20%，相较单靶更为明显。国内信达生物同样布局OXM3双靶激动剂，目前国内二期数据已发表，结果优异。
未来双靶激动剂有望凭借其优异的减重效果成为新─代减重药物核心。
4)400亿GLP-1减肥市场，下一个重磅大单品
分析国内的格局与临床进度，华东医药的利拉鲁肽肥胖适应症处于申报上市阶段，预计2023年获批，国内利拉鲁肽专利到期，较多类似药处于临床后期，大多为糖尿病适应症。司美格鲁肽肥胖适应症已完成三期。
双靶点激动剂中，礼来和信达进度领先，礼来进入三期临床，信达则发布二期临床数据，目前已进入三期阶段。
德邦证券认为:肥胖市场人群基数大，新─代效果好安全性高的减重药物上市将迎来供给侧的革命，激发潜在大市场，预计全国GLP-1类药物在肥胖及减重的销售峰值有望超过400亿元，是名副其实的下一代重磅品种。
GLP-1类药物成为减重主流药物趋势明确，关注国产药物上市进度。
1)华东医药的利拉鲁肽肥胖适应症处于申报上市阶段，预计2023年获批，
国内利拉鲁肽专利到期,较多类似药处于临床后期,大多为糖尿病适应症。司美格鲁肽肥胖适应症已完成三期。
2)双靶点激动剂中，礼来和信达进度领先，礼来进入三期临床，信达则发布二期临床数据,已于2022年10月进入三期阶段。
我们认为:
肥胖市场人群基数大，新一代效果好安全性高的减重药物上市将迎来供给侧的革命，激发潜在大市场，我们预计全国GLP-1类药物在肥胖及减重的销售峰值有望超过400亿元，是名副其实的下一代重磅品种。推荐利拉鲁肽肥胖适应症布局领先的华东医药,以及双靶点激动剂领先的信达生物。
