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2022.06.16君临研报私享版
投资亮点：
5月26日 ， 公司发布中望3D 2023版本。
这个版本首次增加了结构CAE组件，实现了设计、 仿具、 制造一体化。
简单来说，这个版本能够在3D工业设计J: 满足了企业在产品开发全流程的应用需求， 是一个实用性更强的3D 工业设计软件。
公司是国内稀缺的工业设计软件龙头， 深耕CAx领域20余年，产品包括2D/3D CAD、 CAE等，目前主要营收来自CAD业务， 其中2D/3D营收比约3:1.
3D软件是公司的主要发展方向， 市场规模更大， 利润率更高， 但目前主要被外资产品垄断。
虽然公司的产品也有一些大客户，比如中车株洲所、 京东方、 万向集团、 沪东中华等知名企业， 但整体市场份额和外资产品还有很大差距.
过去几年，公司的研发投入非常大，年均研发费用率30%以上， 研发人员占比40%以上。
强大的研发创新能力， 使得公司的产品不断优化， 最近几年发展很快， 2016-2021年公司营收CAGR为34.9%,归母净利润CAGR为51.7%。
这里面有几个红利是公司能够不断成长的关键：
第一：中国的制造业市场很大，撑起广阔的工业软件发展空间。
目前， 中国拥有30万亿元规模的工业与制造业市场， 占据全球20%-30%的份额， 且近15年均保持10%以上、 高于全球整体的复合增速。
这是工业设计软件的沃土。
第二， 中国的制造业不可能长期依靠外资设计软件， 尤其是美国的设计软件长期把控市场， 对国家安全构成了很大的隐患。
尤其是电子高科技领域、 精密机械制造、 轨道交通、 航天军工、 船舶等领域， 国产替代需求强烈， 只要国产软件能达到外资相近的水平， 就将获得优先的选用机会。
这对千中望软件来说， 是很大的驱动力。
公司简介：
中望软件1998年成立于广州 ， 是国内领先的研发设计类工业软件供应商。
在CAD/CAM/CAE等市场上， 公司从二维CAD起步， 一步步向三维CAD/CAM产品挺进 ， 目前正版用户已突破90万，广泛应用千机械电子、 汽车、 建筑、 交通、 能源等制造业和工程建设领域。
成立前十年， 公司的核心产品是2D CAD软件。
2010年， 公司通过收购美国VX公司的知识产权及团队， 开始进入3D CAD/CAM软件领域。
2018年， 公司成立CAE研发中心， 并于2019年推出了首款全波三维电磁仿真软件ZWSimEM, 进一步向CAE软件领域进军。
经过多年的发展， 目前中望的2D CAD产品已经很成熟， 拥有中荎CAD机械版、 中望CAD建筑版、 中望建筑水暖电、 中望结构、 中望景园、 中望龙腾冲压、 龙腾塑胶模具等一系列专业版本。
3D CAD产品也在逐步成熟中，目前软件已拥有完整的4层架构， 提供包括实体建模、 曲面建模、 参数化设计、 CAM加工与仿真、 视图管理等各种模块， 并提供了标准API框架， 可以支持各种二次开发功能。
CAE系列产品还处于起步阶段， 目前主要包括ZWMeshWorks、 ZWSim-EM, 以及ZWSimStructural等软件。 从营收结构来看，CAD为营收主力军， CAE目前以研发打磨为主， 暂未形成规模收入。
CAD产品中， 目前打磨较为充分的2D CAD产品系列约占总营收的75%, 3D则占约25%.
中国庞大的制造业市场是工业设计软件的沃土， 根据《中国工业软件产业白皮书(2020)》的数据， 2020年中国工业软件市场规模将达到约1974亿元， 从2012-2020年， 中国的工业软件市场规模的CAGR为13.3%， 远高于 全球的5.5%.
但即便如此，到2020年中国的工业软件产业规模占全球的比重依然仅为6.6%， 远低千中国工业和制造业在全球中的占比， 这里面的潜力极大。
在中国的CAD市场上， 目前国外厂商占据主要部分， 主导着产业标准。
达索、 欧特克、 PTC、 西门子Bentley五大CAD厂商凭借技术积淀与先发优势， 目前占据中国约94%的市场。
CAE市场也是类似， Ansys、 MathWorks、 达索为前三厂商， 合计占据近70%市场， 前六大国外厂商占据了94.7%市场。
不过虽然国外软件功能更完善、 技术更先进， 但国内软件也有着自己的优势
第一是政策红利。
根据工信部于202 1年11月发布的《 “十四五“ 信息化和工业化深度融合发展规划》， “十三五” 期间中国工业企业的数字化研发设计工具普及率从62%升至73 %,
同时， 《规划》也提出目标， 到2025年中国工业企业的数字化研发i纪十工具普及率要达到85%.
当前国际形势下 ， 逆全球化的潜在风险不断增加， 使得丁\IV牛产 的独立、 安全、 自主上升到国家安全层面。
因此， 在一系列的政策支持下， 国产 工业软件实现对国外工业软件的逐步替代将成为工业软件行业的长期趋势。
第二是软件正版化的红利。
过去， 工业设计软件以单机版为主， 盗版情况十分严重，一直到近几年， 随着行业龙头的云计算转型， 正版化才逐渐走上正轨。
目前， 国内CAD领域的盗版软件多为国外价格高昂的产品， 国家、 相关企业(欧特克、 达索、 西门子等)加大推行正版化后， 企业出于成本考虑， 在性能相差不大的情况下， 反而会更有动力选择国产CAD软件， 特别是2D领域。
2D CAD领域上， 欧特克以绝对优势领跑全球和中国市场， 独占第一阵营。
公司作为2DCAD领域的第二阵营领先者， 其ZWCAD在技术、 性能方面与欧特克的2D产品没有太大差距， 可以实现较好 的国产替代， 且在价格上也有优势。
目前， 公司的第三代ZWCAD于2016年9月以ZWCAD 2017的名称正式发布。 第三代ZWCAD实现了从底层内核到图形数据库机制再到应用功能命令层的全新开发 是一款具有自主核心技术的2DCAD平台产品。
柜比2DCAD性能?距不大、 可以实现较好替代的格局， 3DCAD市场上， 达索、 西门子、 PTC等国外厂商在技术与产品性能上拥有较大的领先优势， 特别是在高端应用领域。
目前公司的3DCAD产品ZW 3D处于3DCAD行业的第三阵营， 仍需在生产 制造中更多的打磨。
虽然ZW 3D暂时处千第三阵营， 但公司在3DCAD领域的一大优势就是拥有自主内核。
公司3DCAD产品的混合建模内核Overdrive是国内少有的实现商业化应用、 在工业设计领域被大规模实践验证过的三维几何建模内核技术， 该技术不仅保障了公司研发的自由度， 还保障了公司无需向第三方缴纳高昂的专利技术授权费。
对于3DCAD软件而言， 几何建模内核是核心基础， 它决定着软件的能力边界和行业扩展性， 由于成熟的3D CAD产品及内核都脱胎于工业制造的发展， 目前市面上较为知名的几何建模内核Parasolid(西门子所有)、 ACIS(法国达索所有)、 CGM(达索所有)等均由发达国家企业所开发并掌握。
但几何内核研发时间长， 研发成本嵩， 且独立下游市场过于狭窄， 因此国内 其他厂商主要依靠国外已有的成熟内核进行开发， 为此需要为国外厂商支付价格不菲的授权费。
相较其他国产 厂商借助第三方内核进行3DCAD产品开发， 公司2010年收购了美国VX公司拥有的3DCAD/CAM 软件相关知识产权， 获得其3D0verdrive内核及相关所有的知识产权。
近年来， 公司也在把握信创的机会， 在涉及军工、 航空航天、 船舶、 建筑等领域不断推出行业版本。
2020年发布中望CAD Linux版2021. 适配主流国产操作系统和CPU, 解决国内Linux系统用户对国产CAD软件的应用需求。
2021年：
1) 发布中望CAD 2022 Linux版并不断完善，首次发布中望CAD机械、 建筑2022的Linux版， 推出国内首款 Linux版三维CAD一中望3D Linux。
2) 全面适配飞腾、 兆芯、 龙芯、 鱼昆鹏等不同构架的CPU， 兼容麒麟、 统信UOS、 方德等国产操作系统。
3) 大力拓展与国产设备厂商的深度合作， 为信创生态贡献力量， 如携手中国长城打造全国产 “CAD+整体' 方 案， 携手宜春宜联打造全国产 “CAD+打印机” 解决方案等。
公司作为国产CAD领先者， 将以行业头部客户为基础逐步打磨产品， 逐级深入替代， 更好地为用户提供全面国 产化的解决方案。
